Cигналы для торговли на FX, CFD и БО

«Правильные» и «неправильные» ICO: взгляд со стороны традиционного инвестора

0

Термины «спекуляция» и «инвестиция» важно разделять.

Целью любой финансовой операции, в том числе и ICO или пре-ICO, может быть спекуляция или инвестиция, и важно их не перепутать. Термин «спекуляция» на территории бывшего СССР звучит почти как ругательство. Но объективно ничего плохого в нем нет — в конце концов, статью в уголовном кодексе давно отменили. Спекулянт — это просто человек, который покупает товар, в нашем случае токены, чтобы через какое-то время перепродать их дороже. Он знает (точнее, думает, что знает), что товар недооценен сейчас или будет переоценен в будущем. Инвестор же покупает актив или вкладывает в него деньги, чтобы этот актив создавал новую ценность, часть которой достанется инвестору: меняется сам актив, а не только его цена на рынке.

Спекулировать можно на любом ICO, а вот для инвестиций многие не подойдут

Два подхода могут быть внешне очень схожи, но различить их довольно просто — достаточно проговорить вслух мотив. Покупка квартиры под сдачу — инвестиция: актив создает ценность аренды и прибыль инвестору. Покупка квартиры для перепродажи через три года, потому что недвижимость всегда растет в цене — это спекуляция: ничего нового не создается, перепродается тот же товар, что и был. Покупка квартиры на стадии котлована, чтобы перепродать после получения ключей — инвестиция: ценность готового жилья несомненно выше, чем ценность картинки на планах. И спекуляции, и инвестиции, конечно, могут быть как удачными, так и неудачными.

Вернемся теперь к ICO и монетам. Инвестиционный подход подразумевает веру в будущий долгосрочный рост проекта и соответствующий рост вложений инвестора. Спекулянт же собирается продать свои токены в какой-то короткой перспективе, до появления реальной отдачи от стартапа. В предельном случае — купил на пре-ICO, продал через месяц сразу после ICO, получил 100% маржи, а что там будет дальше, пусть волнует покупателя.

Стратегии выбора проектов для этих двух подходов очевидно должны быть разными. Я не знаю, что можно посоветовать потенциальным спекулянтам, но зато могу предложить очень простой критерий для инвестора.

Критерий для инвестора

Он звучит так: если вы смотрите на ICO легального проекта и видите, что возможен (или тем более существует) его функциональный аналог без блокчейна — забудьте об этом ICO, не задумываясь.

Пример, чтобы никого не обидеть, приведу вымышленный, хоть и по мотивам реальных. Предположим, адвокатская криптоконтора собирается оказывать обычные юридические услуги. А продаваемые на ICO токены будут давать право на консультацию. «В компании работают лучшие в стране специалисты, они быстро создадут популярный бренд, цена услуг стартапа будет расти. А это и есть рост курса монеты, участвуйте в нашем ICO и получите 300% дохода за год», — воображаемый питч я утрировал, но он похож на множество совершенно реальных криптопрезентаций в России.

Нет. Не надо. Не инвестируйте ни во что подобное (но, если хотите, спекулируйте — может быть, и выиграете, не знаю). Причина проста: если бы у этого бизнеса были шансы на рост, он бы получил свои деньги в более традиционном источнике. Если проект, как наши вымышленные криптоадвокаты, не завязан изначально на блокчейн, то обычный венчурный фонд  для него куда интереснее ICO. При традиционном раунде не надо тратить ресурсы программистов на возню с токенами, нет юридической и налоговой неопределенности. Вместе с деньгами приходит и какая-то экспертиза инвесторов, те самые smart money. Да и продать себя можно дороже — за половину, а не четверть будущей стоимости: нормы прибыли у старого капитала меньше, для него и 100% годовых — это очень хорошо.

Если проект не договорился ни с одним фондом — значит, ни один фонд в него не поверил, а если даже и не пытался — значит, знал, что не поверит. Конечно, теоретически возможно, что косные аналитики не понимают реального будущего и пропустили свой шанс. Все мы помним длинные списки единорогов, которые долго не могли убедить своих инвесторов. Но, положа руку на сердце, велика ли вероятность, что они все без исключения ошиблись, а вы будете правы? Ведь если бы с вами согласился хоть один фонд, проект не дошел бы до ICO.

Проекты нового времени

Все меняется, если речь идет об истинном блокчейн-проекте — решении, использующем технологию не только для сбора денег, но и для задач своего бизнеса. Венчурные капиталисты, воспитанные на прошлом, действительно могут его не понимать, и их мнение на самом деле может стоить очень недорого.

Проект может выбирать ICO не потому, что по-другому не получается, а потому, что это естественный шаг для его основателей. Или потому, что в криптотусовке большая часть его будущих клиентов — сбор денег совмещается с рекламой. Разумеется, и среди таких стартапов могут оказаться те, от которых стоит держаться подальше. Но они, по крайней мере, заслуживают внимательного изучения, а не заворота с порога. Примеры — Tierion, пытающийся коммерциализировать блокчейн в роли надежного хранилища верифицированных данных. И Funfair — производитель софта для честных онлайн-казино, использующих блокчейн для гарантированно справедливой игры.

Поделиться